2026 年马年春节假期，全球金融市场走出了一幅罕见的 “双强” 图景。当 A 股休市之际，海外权益资产与避险资产同步高歌猛进：韩国综合指数以 6.16% 的涨幅领跑全球，美股纳斯达克、标普 500 分别收涨 1.51% 与 1.07%；与此同时，COMEX 黄金、白银分别大涨 1.66% 与 8.47%，布伦特原油涨幅超 5%。这种看似违背 “跷跷板” 规律的同涨，并非简单的节日效应，而是全球资本在多重矛盾中，对 “确定性” 的集体饥渴。
这场行情的起点，是 “温和通胀 + 政策明朗” 带来的流动性舒适区。美国 1 月 CPI 同比增长 2.4%，低于市场预期，核心通胀稳步回落，为美联储降息打开了窗口。尽管会议纪要显示委员内部存在分歧，首次降息或推迟至年中，但 “高利率见顶” 的预期已成为共识。这种预期压制了美元指数的强势，既为成长股估值修复提供了土壤，也让以美元计价的贵金属迎来反弹。央行节前通过买断式逆回购释放中长期流动性，国内 1 月社融与 M2 数据 “开门红”，进一步强化了全球流动性充裕的预期。
权益市场的领涨板块，精准指向了当下最确定的产业逻辑。韩国综指的狂飙，核心驱动力来自 AI 乐观情绪推动的芯片股大涨，SK 海力士等龙头股价大幅上行。欧洲英法德三大指数同步创历史新高或接近新高，受益于美国最高法院裁定特朗普关税政策违宪，贸易风险缓解提振了市场信心。即便是波动较大的港股，也在假期收官日迎来强力反弹，恒生指数单日大涨 2.53%，资金坚定向硬科技与能源赛道集结。此时的权益投资，不再是对整体经济的押注，而是对 AI 算力、芯片国产替代等高确定性赛道的抱团。
避险资产的走强，则源于 “确定性中的不确定性”。贵金属与原油的上涨，并非单纯的避险，而是地缘风险与实体需求的共振。春节期间，美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运安全受威胁，全球约 20% 的石油供应通道面临风险，直接推动油价脉冲式上涨。黄金则受益于三重支撑：地缘冲突带来的避险需求、央行持续购金的战略托底，以及对冲美元信用风险的长期逻辑。这种 “左手成长、右手避险” 的配置策略，本质上是投资者在经济复苏与地缘风险并存的环境中，构建的 “攻守兼备” 组合。
从历史规律看，权益与避险资产同步走强往往是阶段性现象。当前市场的核心矛盾，在于 “经济韧性” 与 “政策宽松” 的暂时平衡。一旦通胀反弹超预期，或降息节奏显著放缓，这种平衡就可能被打破。对于即将开市的 A 股而言，外围市场的普涨提供了 “开门红” 的情绪基础，但资金更可能延续全球市场的结构性特征，聚焦硬科技、能源等确定性主线。这场春节行情告诉我们，在充满变数的时代，唯一的确定性，就是围绕核心逻辑做理性配置。
