2026年初的全球大宗商品市场，现货黄金与白银掀起一轮狂暴涨势：黄金盘中突破4960美元/盎司，向5000美元整数关口发起冲击，白银价格亦逼近百元大关，年内涨幅分别达64%与150%。这场跨越年度的贵金属狂欢，绝非单一因素驱动，而是货币政策、地缘风险与市场情绪多重共振的结果，折射出全球经济格局的深层变化。
美联储宽松预期成为推动金银上涨的核心引擎。随着美国经济下行压力渐显，市场对美联储开启降息周期的预期持续升温，美元指数应声走弱，以美元计价的贵金属吸引力显著提升。同时，实际利率下行压低了贵金属持有成本，为金价高位运行提供了支撑。中信证券首席经济学家明明指出，美国通胀黏性与经济压力的双重作用，将使宽松货币政策延续，长期支撑贵金属价格上涨趋势。1月美联储议息会议临近，市场对政策走向的博弈虽可能引发短期波动，但整体宽松基调未改，成为金银牛市的重要基石。
地缘政治的不确定性则持续为避险情绪添薪加柴。近期美国总统特朗普对加拿大的关税威胁、美国航母打击群进驻中东，叠加委内瑞拉局势与格陵兰岛引发的欧美贸易摩擦，让全球市场风险偏好骤降。东方金诚高级副总监瞿瑞分析，贸易政策与军事威胁的双重扰动，推动避险资金大规模涌入贵金属市场，直接促成黄金突破5000美元关键关口。更值得关注的是，地缘风险的反复性已成为常态，难以彻底退出定价逻辑，为金银价格提供了持续性支撑。
央行购金与市场配置逻辑的强化，进一步巩固了金银上涨格局。近年来全球央行持续增持黄金储备，强化了黄金的货币属性叙事，尤其在美资产信用信心动摇的背景下，黄金作为“最终价值储藏工具”的地位愈发凸显。信达期货研报指出，短期金价虽受事件驱动呈现高波动，但中长期来看，突发事件引发的信心变化与央行购金趋势，将让黄金配置逻辑持续稳固。对于普通投资者而言，金银的避险属性与增值潜力，使其成为对冲经济不确定性的重要选择。
当前金银市场虽处于高位，但上涨动能尚未完全释放。春节前黄金大概率在4800至5200美元区间波动，地缘风险与政策预期的博弈将主导短期走势。这场贵金属牛市不仅是市场对全球经济变局的反应，更提醒着投资者在不确定性中寻找资产锚点。无论后续走势如何，金银价格的剧烈波动，都已成为观察全球经济、政策与地缘格局的重要窗口。
